唐姝
近日,多则1元转让股权或资产的消息引发关注——苏宁易购拟4元打包出售4家家乐福公司股权,佳沃食品1元出售三文鱼业务……曾花几十亿元大价钱收购的业务,如今以“白菜价”甩卖,令人唏嘘的背后,是企业在困境中转型的战略调整,也是寻求“轻装上阵”的突破尝试。
实际上,1元转让股权并非新鲜事,尤其在资不抵债企业的股权交易中。1元通常是象征性价格,转让方一般会同受让方签署相关转让协议,往往约定后续的出资义务和股东权利等由受让方履行,以及约定标的企业继续承接原有的债权债务及或有负债等。
据苏宁易购发布的公告披露,4元出售的4家家乐福早已关停且资不抵债,截至2024年12月31日,宁波家乐福净资产-1.46亿元,杭州家乐福净资产-4.32亿元,株洲家乐福净资产-0.92亿元,沈阳家乐福净资产-6.93亿元。同样对于佳沃食品来说,长期亏损的三文鱼业务已成为其沉重的包袱,财报数据显示,负责运营三文鱼业务的佳沃臻诚在2024年资产负债率高达110.76%,拖累佳沃食品2024年的净资产同比下降256.39%至-4.43亿元,公司股票被再次实施退市风险警示。
甩卖的目的也显而易见:剥离不良资产,进行瘦身减负,从而实现战略转型。苏宁易购在公告中也对此作出了解释,通过本次交易,引入有丰富经验的专业资管机构,发挥其资源优势,能够有效开展资产、债务重组工作,有助于减轻上市公司债务负担,改善公司经营业绩,降低企业经营和管理风险。
从实际效果来看,这种1元低价甩卖资产的方式在短期内确实能为企业带来一些积极变化。在抛售三文鱼业务后,佳沃食品总资产从92.95亿元锐减至5.53亿元,总负债由97.53亿元降至0.69亿元。而根据苏宁易购的预估,通过出售这4家子公司,不仅能卸下沉重的债务包袱,还预计增加上市公司归母净利润约5.72亿元。除了优化财务报表,还有助于企业集中资源发展核心业务,提升核心业务的市场竞争力,并通过剥离高负债子公司,实现风险隔离。
需要注意的是,在现实操作中,1元转让股权的做法也暗藏风险。在法律层面,可能面临法律纠纷与债务继承风险。比如,企业存在净资产被低估或逃避税负的情形,可能被税务部门视为转让价格明显偏低且不具有合理理由,进而遭遇税收合规性审查。而被低价转让的公司,一般都存在债务问题,出资责任、信息不对称等风险则需要购买方谨慎判断,做好尽调。从市场角度看,转让后,企业的业务规模和盈利能力将受到极大的冲击,需要在短时间内重新构建业务体系和盈利模式,寻找新的增长点,而低价转让的形式也可能引发市场信任危机,影响投资者信心。
1元转让是企业在困境下的无奈之举,也是寻求突破的尝试。至于未来能否以此获得重生,答案并非绝对。值得深思的是,无论此前企业多元化怎么搞,关键都要提高核心业务盈利能力,适应市场变化,才有可能重新崛起。
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